Financiamiento a prestatarios soberanos: instantáneas del mercado de euromoneda con una cámara thomiana

Resumen

Combinando el análisis teórico con el empírico, en este artículo se examinan los términos (diferenciales) aplicados por el mercado de euromoneda a prestatarios de varios países antes de la crisis mundial de la deuda. Aunque los histogramas de los diferenciales exhiben diversas formas, una distribución simple, la exponencial cuártica, proporciona un excelente ajuste en todas las muestras. Después se ofrece un modelo de concesión de préstamos en el que la distribución de los diferenciales implicada es precisamente la cuártica exponencial. El modelo, que emplea la teoría de catástrofes, también ilustra cómo la conducta optimizadora puede llevar a superficies de respuestas óptimas que exhiben catástrofes elementales.